安泰科金属报价网 | 英文网站 | 联系我们
专业频道:
美联储提供的支持已远超金融危机时期
发表时间:2020-03-25 09:50 浏览次数:156
         美联储计划仅在本周就购买6250亿美元资产,这比从2010年11月到2011年6月之间历时8个月的第二轮“量化宽松”计划的6000亿美元总额还要高。
        美联储本周历史性地宣布进一步深入金融市场,此举暗示无论是从时机、强度还是货币价值方面来说,该行对新冠病毒疫情危机所作出的回应都要超过对上一次金融危机的回应。
        随着美联储继续在抗击新冠病毒的斗争中发挥作用,再考虑到该行对美国经济的惊人影响,美联储完成这个“矩阵”的后半部分只是个时间问题。
        这家央行计划将几乎所有剩余的“火力”都亮出来,这似乎注定会令该行为应对此次危机而采取的“印钞”措施超越上一次金融危机中的规模。
        投行艾弗考尔(Evercore ISI)的全球政策和央行策略主管克里希纳·古哈(Krishna Guha)表示,在一切都尘埃落定之后,美联储的资产负债表(主要由该行为支持市场和经济而购买的债券组成)规模可能会达到接近10万亿美元之巨。他在向客户发出的一份研究报告中表示:“就目前的情况而言,美联储的资产负债表规模正在非常迅速地奔向7万亿美元。我们最好的猜测是,资产负债表可能会在9万亿美元或10万亿美元附近触顶,这是一种规模巨大的货币化信贷政策和财政货币支持。”
        在新冠病毒开始扼杀金融市场的一个月时间里,美联储在这方面作出的努力轻松超过了金融危机时期的规模。
        迅速出台宽松政策
        事实上,从2008年12月份开始,美联储的债券持有量已经增加了3.7万亿美元,这六年时间里该行推出的各种操作使其资产负债表总额达到了4.5万亿美元以上。期间美联储曾试图减持债券,使得资产负债表规模一度下降至3.8万亿美元以下,但随后放弃了这种努力。自美联储再次开始购买资产以来,资产负债表总额已经超过了4.7万亿美元,创下了美联储历史上的纪录。
        在上一次金融危机期间——当时的危机造成了自“大萧条”(Great Depression)时期以来最严重的经济崩溃——美联储直到2008年9月雷曼兄弟倒闭三个月以后才启动了所谓的“量化宽松”(QE)计划。虽然美联储在雷曼兄弟倒闭后不久就推出了“问题资产救助计划”(TARP),但其他流动性计划则花了六个月的时间才上线。
        随着美联储周一宣布该行将会无限量购买美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)以支持其稳定市场的目标,美联储当前举措的雄心壮志只会变得越来越大。
        那么,美联储的行动速度到底有多快呢?这家央行计划仅在本周就购买6250亿美元资产,这比从2010年11月到2011年6月之间历时8个月的第二轮“量化宽松”计划的6000亿美元总额还要高。
        除了“量化宽松”的美元力量之外,美联储旨在解冻信贷市场的各种计划也比该行在“大衰退”(Great Recession)期间所做的任何事情都更加雄心勃勃。
        仍需国会帮助
        虽然在熟知金融危机历史的人看来,这项包括“定期资产支持贷款工具”(Term Asset-Based Loan Facility)以及救助商业票据和货币市场等内容的计划并不陌生,但美联储已经扩大了其资产购买计划的范畴,将会首次购买公司债,在其有针对性的购买计划中加入了商业抵押贷款支持证券以帮助信贷市场,并扩大了该行接受的可以作为抵押品的证券种类。
        然而,市场仍然对国会尚未出台相应的财政刺激而感到苦恼,导致美国股市在周一的交易中遭到了沉重抛售。
        但是,这并不意味着美联储没有尽到自己的职责——至少目前来说,美联储已经是竭尽所能了。
        古哈表示:“如果获得国会的批准——这仍然是我们的基线预期——那么联合政策行动应该会大大降低病毒所带来的冲击被整个经济范围遭到的信贷冲击放大的风险。”
        为了强调财政和货币力量协同工作的重要性,美联储宣布了一项未作具体说明的的计划,目标是为小企业贷款提供支持。无论国会最终将会批准什么样的财政刺激计划,小企业贷款市场都是需要得到帮助的。
        “美联储的一揽子计划令人印象深刻,而且也是很有必要的,但可能还不够。”纽约人寿投资公司(New York Life Investments)的经济学家兼跨资产投资组合策略师劳伦·古德温(Lauren Goodwin)说道。“经济面临的真正挑战其实是企业关门,而这就是联邦政府需要介入的地方。”
        不过,美联储可能不一定已经耗尽了全部力量。
        尽管周一已经是“开足马力”了,但美联储一直无视批评人士称其“弹药”已经消耗殆尽的说法,还在继续提出新的想法。
        美联储的“最后杀招”是,该行可以支持标普500指数和道琼斯工业平均指数等大型指数的交易所交易基金(ETF),让这些基金去购买股票,甚至是购买高收益的公司债。没有迹象表明美联储正朝着这个方向前进,但如果市场陷入太多麻烦的话,那么这可能会是美联储给市场带来的最后一个爆炸性新闻。不过,美联储首先需要得到国会的许可才能这么做。
        “政府过去不希望央行拥有风险资产,这种想法是事出有因的。”古德温说道。“但是,如果流动性危机开始转变为偿付能力危机,而政府还是不出台财政刺激措施来支持经济,那么我认为,你们可能会继续看到美联储再次发挥创造力。”
        来源:腾讯证券    编辑: 黄左
 
搜索添加“安泰科研究”微信公众号,免费获取金属报价、热点资讯、独家分析观点
相关信息
国内市场行情
国际市场行情